Коммерсант FM: «Следующего снижения ставки можно ожидать в феврале»

Снижение ключевой ставки должно продолжиться, иначе кредитный рынок и экономика останутся замороженными. Об этом в эфире “Коммерсантъ FM” заявил президент Ассоциации российских банков Гарегин Тосунян. Зампред комитета Госдумы по финансовому рынку, президент Ассоциации региональных банков России Анатолий Аксаков ответил на вопросы ведущего “Коммерсантъ FM” Петра Косенко.

В пятницу Центробанк понизил ключевую ставку с 17 до 15%. Решение было принято на заседании по вопросам денежно-кредитной политики. Регулятор ожидает, что инфляционные ожидания будут сдерживаться снижением экономической активности. По оценке Банка России, годовая инфляция достигнет пика во втором квартале этого года. В январе следующего года рост цен составит 10%.

— Как вы оцениваете решение регулятора?

— Я позитивно оцениваю, естественно, поскольку две недели назад обратился к председателю Центрального банка с обоснованием снижения ключевой ставки поэтапно и как раз предлагал первый этап отметить 15-процентной ключевой ставкой. Слава богу, Центральный банк прислушался к нам и этот шаг сделал. Я думаю, что будут и дальнейшие шаги по мере стабилизации ситуации на валютном рынке, а она будет стабилизироваться, я уверен. И по мере снижения инфляции после того, как эффект девальвации исчерпает себя, Центральный банк будет обязательно снижать ключевую ставку.

— То есть продолжится снижение? А предположить, когда следующее снижение произойдет, сейчас возможно?

— В феврале следующего снижения следует ожидать. Надо посмотреть, как ведет себя рынок с этой ключевой ставкой, посмотреть, как идет кредитование, валютный рынок, инфляция и дальше принимать решение. Уверен, что по мере реализации правительственного плана, по мере реализации планов Центрального банка, законов, которые будут нами приниматься в Госдуме, Центральный банк будет все более уверен в своих инструментах, в своих силах и сможет снижать ключевую ставку.

— А по инфляции, как вам кажется, то, что регулятор прогнозирует, реалистично?

— Вполне реалистично к концу года выйти на 8%, а может, даже более низкие параметры, потому что эффект девальвации исчерпает себя во втором квартале.

— Хорошо, эксперты все в один голос говорят о том, что снижение ставки ЦБ, оно выгодно в первую очередь банкам, но это естественно и понятно, а если эту тему немножечко перевести на предложение ваших коллег которые выступили с идеей каким-то образом все-таки законодательно оформить проблему валютных ипотечников, да, чуть ли не законодательным образом. Банки в условиях того, что происходит стабилизация, каким-то образом все-таки готовы будут прислушаться к рекомендации ЦБ относительно того, чтобы как-то фиксировать ставки по валютным кредитам, курсы валют, в которых брались эти самые ипотечные кредиты? Или какие-то иные меры для поддержки большого количества людей, которые сейчас оказались в крайне непростой ситуации?

— Во-первых, я не согласен с тем, что ключевая ставка выгодна банкам. Это выгодно экономике, потому что будут снижаться кредиты для предприятий, населения, поэтому снижение ключевой ставки — это, прежде всего, поддержка нашего экономического развития. Что касается валютных ипотечных заемщиков, в пятницу Шувалов заявил о том, что, скорее всего, будет реанимироваться идеология Агентства по реструктуризации ипотечных жилищных кредитов, и через этот институт будет оказываться помощь, прежде всего, тем, кто реально не может платить такие высокие проценты. Им будет реструктуризироваться долг. Каким образом это будет делаться, посмотрим дальше. Но там заложены определенные суммы, которые позволят поддержать валютных заемщиков.

Газета.Ru: Росстат: ВВП России в 2014 году вырос на 0,6%

ВВП России в 2014 году вырос на 0,6%, что совпало с прогнозом Минэкономразвития. Об этом свидетельствует предварительная оценка Росстата.

«Согласно данной оценке, номинальный объем ВВП в 2014 году составил 70,9756 триллиона рублей», — говорится в пресс-релизе.

ЕБРР прогнозирует спад экономики России на 5% в 2015 году. Moody’s прогнозирует снижение ВВП России до 5,5% в 2015 году. В свою очередь Morgan Stanley ухудшил прогноз спада ВВП России до 5,6%.

Коммерсант FM: «Центральный банк взял на себя очень большой риск»

Следующего снижения ключевой ставки можно ожидать уже в феврале. Об этом “Коммерсантъ FM” заявил заместитель председателя комитета Госдумы по финансовому рынку, президент Ассоциации региональных банков России Анатолий Аксаков. Финансовый омбудсмен Павел Медведев обсудил тему с ведущим Петром Косенко в эфире “Коммерсантъ FM”.

В пятницу Центробанк понизил ключевую ставку с 17% до 15%. Решение было принято на заседании по вопросам денежно-кредитной политики. Регулятор ожидает, что инфляция будет сдерживаться снижением экономической активности. По оценке Банка России, годовой рост цен достигнет пика во втором квартале этого года. В январе следующего года инфляция снизится до 10%.

— Ваша оценка решения ЦБ, как вам кажется, положительно скажется это решение на экономике в целом?

— Очень рискованное, на мой взгляд, решение. Рынок тут же прореагировал на это решение и не очень хорошо. То, что вы сказали относительно роста цен, относительно того, что рост цен не затормозится с субботы, как раз льет воду не на ту мельницу, на которую надо. Так что это рискованное решение.

— А на какую надо?

— Если цены будут расти, тогда опасно иметь ключевую ставку слишком низкую. Она не способствует снижению темпов роста цен.

— Может быть, сейчас ЦБ пытается найти как раз этот узкий проход между Сциллой инфляции и Харибдой стагнации в экономике, грубо говоря?

— Безусловно, это так. Центральный банк добросовестно пытается найти эту очень узкую полоску, по которой надо пройти. Он понимает, что в его руках далеко не все рычаги управления экономики, которые, по большому счету, могли бы улучшить ситуацию, и он с помощью градусника, который измеряет температуру больной экономики, пытается на нее повлиять. Это очень трудно.

— Как вам кажется, стоит нам в обозримом будущем ожидать нового понижения ключевой ставки?

— Мне бы этого очень хотелось, но я на это не надеюсь. Я, честно говоря, не надеялся на понижение и на этот раз. Еще раз повторяю, Центральный банк взял на себя очень большой риск.

— В связи с решениями ЦБ, как вам кажется, инфляция каким образом будет себя вести? Действительно те параметры, которые были озвучены в пятницу, смогут быть выдержаны?

— Параметры озвучены были очень печальные. В частности, Аркадий Дворкович, по-видимому, пытаясь нас как-то успокоить, сказал, что в течение двух-трех месяцев будет успокаиваться инфляция, а два-три месяца роста цен таким темпом, который мы сейчас наблюдаем, боюсь, что это трудно будет выдержать экономике.

Forbes Russia: Стоило ли ЦБ снижать ставку

ЦБ попытался, если и не смягчить реальные условия кредитования, то по крайней мере, дать соответствующий сигнал экономике.

Решение ЦБ снизить ключевую ставку, хоть и на символические 2 процентных пункта — до 15%, легло на макроэкономический фон, который во многих отношениях выглядит значительно благоприятней, чем полтора месяца назад, когда принималось экстраординарное «ночное» решение о повышении ставки. Если смотреть только на текущее состояние финансовых рынков, и на поступившую в последние дни статистику по ситуации в экономике в конце минувшего года, то может показаться, что кризиса вроде как и нет.

Однако исходя из методов, которые применяет ЦБ в своих решениях по ключевой ставке (например, известный «принцип Тейлора» предписывает, условно говоря, повышение ключевой ставки на 1.5 пункта на каждый процент усиления инфляции, и снижение её на 0.5 процентных пункта на каждый процент отклонения выпуска от «потенциала», измеряемого, например, повышением уровня безработицы), он, скорее, должен был бы повысить ставку, или хотя бы оставить ее без изменения. Инфляция в январе второй месяц остается выше 30% в год. (по моим расчетам, к предыдущему месяцу с сезонной правкой и в годовом исчислении, таких темпов повышения цен мы не видели уже 14 лет, с февраля-марта 2001г.) с перспективой выхода на 18-20% годовых в мае-июне, если процесс переноса курса растянется на 2 квартала, но нефть не пойдет ниже нынешних $49 для Brent. Попробуем разобраться.

Признаки стабилизации

На денежном, кредитном и даже валютном рынках в январе наблюдалось определённая стабилизация. Процентные ставки и доходности операций с конечными кредиторами и заемщиками консолидировались вокруг ключевой ставки ЦБ, что говорит о существенно возросшей со времени последнего кризиса 2008-09 гг. действенности этой «дирижерской палочки» регулятора. Или, выражаясь на «птичьем» околонаучном языке – механизма трансмиссии денежно-кредитной политики на состояние рынков и экономики в целом.

Гибкий курс рубля позволил значительно быстрее абсорбировать шок неблагоприятного внешнеэкономического фона, и сохранить сальдо счета текущих операций позитивным. Это гарантирует достаточность резервов на продолжительный, не менее 3-4 лет, период сохранения стресса, связанного с платежами по внешнему долгу.

Также гибкий курс и положительное сальдо текущего счета освободили ЦБ от необходимости введения запретительно высоких ставок для ограничения оттока капитала. Их влияние на экономику было бы, скорее всего, более негативным и длительным, чем влияние скачкообразного ослабления рубля, сопровождавшегося хоть и сильной, но все же достаточно короткой валютной и потребительской паникой.

Выбор в пользу девальвации, а не защиты рубля с помощью еще более высокой ставки, привёл к рекордному за календарный год оттоку капитала (более $130 млрд., без учета $20 млрд. кредитов, выданных ЦБ через «валютное РЕПО»). Но значительная часть этого оттока пошла на рост чистых иностранных активов банковской системы и нефинансового сектора. Чистое приобретение зарубежных активов, без органов госуправления и ЦБ, составило за 2014г. $117 млрд., в т.ч. $33.8 млрд. – покупка наличной валюты. Это фактически те же резервы, но ушедшие из-под контроля ЦБ в частный сектор. Потенциально они смогут оказывать на рынке стабилизирующее воздействие в случае повторения негативных «шоков предложения», связанных с изменением внешнеэкономической ситуации в будущем.

Другими словами, значительная часть работы по купированию кризиса уже проделана ЦБ в течение предыдущего года. Регулятор, в значительной мере усилиями отвечавшей за денежную политику Ксении Юдаевой, завершил растянувшийся на несколько лет переход к гибкому курсу рубля и политике инфляционного таргетирования (управления денежным предложением через ключевую ставку). Есть надежда, что это позволит смягчить ряд проблем, сопровождавших предыдущий кризис: растянувшуюся на несколько лет «яму» потребительского и инвестиционного спроса, высокую безработицу, и, как следствие — неплатежи по банковским ссудам.

При этом январь принес целый ряд плохих новостей.

Средняя цена российской нефти в январе – всего $47 за барр. против декабрьских $60. Рейтинги по суверенному долгу снижены до нижнего инвестиционного уровня двумя агентствами (Fitch – 10-го, Moody’s – 16-го января, обоими – с негативным прогнозом). S&P в начале недели пошло еще дальше, снизив рейтинг до неинвестиционного (спекулятивного).

Суверенный рейтинг России перестал быть инвестиционным впервые с 2005 года, когда все три агентства перевели свои оценки надежности российских заимствований в эту категорию. Для внесения небольшой капли мёда в эту бочку дегтя, можно вспомнить, что пребывание нашей страны в категории «мусорного» суверенного рейтинга до этого всё же не влекло за собой каких-либо особо катастрофических следствий для ее развития.

Потеря инвестиционного рейтинга не ощутится немедленно. Рынок внешних заимствований все равно практически закрыт для наиболее «тяжеловесных» квази-государственных заемщиков, а рефинансирование ранее набранных ими зарубежных пассивов частично происходит переводом их в обязательства перед Банком России, резервов которого, с учетом буферных бюджетных фондов, пока хватает. Потенциальная опасность заключается в том, что у каких-то корпоративных займов могли быть прописаны так называемые ковенанты – возможность предъявления к немедленной оплате в случае снижения рейтинга.

По предположению главы Минэкономразвития Алексея Улюкаева, такое развитие событий могло бы прибавить до $20-30 млрд. к графику погашения внешнего долга (по последней опубликованной оценке ЦБ, всего на 2015 год приходится около $111 млрд. внешнего долга к погашению, а с процентами – $134 млрд.). Однако это не расчеты, а скорее стрессовая оценка угрозы, которая вряд ли станет реальностью в полном объеме. Что касается облигационных займов, то для них акселерация погашения в связи со снижением суверенного рейтинга – вообще крайне экзотическое и маловероятное условие.

Пока рынок ОФЗ реагировал на снижение рейтинга до «неинвестиционного» ростом доходности облигаций примерно на 1 проц. пункт, до 15-16%/год. по ближайшим к погашению выпускам. Другими словами, массовых распродаж российских гособлигаций не последовало. При этом объяснения типа «всё уж распродано до нас» проходят лишь отчасти. В 4-ом квартале, когда позиции рубля резко слабели, иностранцы сбросили менее миллиарда долларов в российских облигациях. Правда, в 2-х предыдущих кварталах избавление нерезидентов от российских гособлигаций было более массовым (суммарно – более 8 млрд. долл.)

Еще негативное — на февраль-март приходятся значительные выплаты по долгу. Это — локальный максимум в графике текущего года, $37 млрд. за 2 мес., включая проценты, согласно последней оценке графика выплат, опубликованной на днях ЦБ, при том что поступления от экспорта будут меньше декабрьских ($20 и $26 млрд. соотв., против $34.6 млрд. в декабре). ЕС обсуждает возможность дополнительных санкций против российских компаний и банков, контролируемых государством, которые могут быть введены течение ближайших двух недель, вплоть вновь всплывшей идеи отключения от сети обмена финансовыми сообщениями SWIFT (что все-таки маловероятно, пока что такому подвергался лишь Иран). Все это продолжит давить на курс рубля и, соответственно – на уровень инфляции.

Баланс между спадом и инфляцией

Последние показатели конечных покупок (потребительского спроса и инвестиций в основной капитал), промышленного производства и безработицы говорят не только об отсутствии какого-либо спада, но скорее – об экономическом буме. Из-за потребительской паники темпы роста покупок непродовольственных товаров оказались беспрецедентными за всю историю наблюдений с 1994г. Темп прироста к предыдущему месяцу достиг 90% SAAR, и 10.5% в годовом сопоставлении. Это хорошо гармонирует с масштабами оттока денег с розничных депозитов в банках в декабре (660 млрд. руб. SA по моей оценке), который был в полтора раз больше предыдущего рекорда, установленного банковской паникой сентября-октября 2008г. (430 млрд. руб. SA), хотя с поправкой на рост цен с тех пор (60%) – все же чуть скромнее.

В инвестиционной деятельности в конце года также наблюдалась приостановка падения, как и в объемах строительства. Спад строительства так же сдержал второй раунд девальвации рубля, снова стимулировавший всплеск продаж квартир (преимущественно на предварительно финансируемой основе), пока повышение ключевой ставки ЦБ еще не успело отразиться на стоимости ипотеки. Это активизировало строительную деятельность и спрос на строительные материалы. Итогом стал удивительный рост выпуска обрабатывающей промышленности в декабре на 4.1% год к году (в последние 2 года прирост выше 4% в годовом сопоставлении был лишь еще в 2 месячных показателях), вызванный наложением ранее действовавших краткосрочных факторов поддержки выпуска на ажиотажный потребительский спрос. Показатели безработицы также остаются на исторически минимальных уровнях в 5.1-5.2% от рабочей силы.

Однако решение ЦБ выглядит обоснованным, если ориентироваться на прогноз.

Исходя из фундаментальных факторов, за временным всплеском последует резкий разворот в потребительском спросе. Минэкономразвития на днях должно обнародовать обновленный макроэкономический прогноз на текущий год, составляемый, по сообщению Улюкаева, исходя примерно из нынешней цены нефти в $50 дол. По моей оценке, исходя из оттока капитала и выделения резервов ЦБ, которые он прогнозировал и обещал на поддержку выплат по долгам в своем «рисковом» сценарии ($60 долл), конечные покупки в конце года снизятся к предкризисному уровню 3-го квартала 2014г. примерно на 15%, из-за спада выпуска в стране и снижения импорта товаров и услуг. Это снижение как-то распределится между снижением потребления домохозяйств и инвестиций (первые, вероятно, упадут поменьше; вторые – побольше), а доллар будет стоить около 90 руб. Уже декабрьское снижение импорта на 24% отразится на торговле (после падения все еще продолжающегося «догоняющего» спроса в надежде застраховаться от инфляции) и инвестициях.

Единственным утешением будет быстрое замедление инфляции или даже дефляция во второй половине года, после того, как реальные доходы населения будут съедаться еще 2-3 месяца интенсивным переносом на цены новых значений валютного курса.

Так что годовая инфляция может и не превысить 15-16%.

Таким образом, ЦБ в своем решении просто проигнорировал краткосрочные механизмы подстройки цен и реального сектора к новому уровню обменного курса, как не зависящие от денежно-кредитной политики. И в целом — поступил правильно, дав если не реальное смягчение условий кредитования, то по крайней мере, соответствующий сигнал экономике. Думаю, что тут сказался еще и фактор смены руководителя блоком ДКП в ЦБ, Дмитрий Тулин должен был продемонстрировать «новый» подход к этой политике, более ориентированный на реальный сектор.

Остается, конечно, вопрос, как сможет помочь снижение ставки смягчению будущего спада? Ведь с точки зрения модели инфляционного таргетирования наблюдаемая сегодня ситуация в нашей экономике &mda

РБК: Евро подскочил выше 80 рублей после снижения ключевой ставки ЦБ

Биржевой курс евро на ММВБ превысил 80 рублей на решении Центробанка о понижении ключевой ставки. Ставка была снижена с 17 до 15% днем 30 января.

В 14:00 доллар на ММВБ поднимался до уровня 71,25 рубля. В то же время, евро к этому времени достигал отметки 80, 64 рубля.

После понижения ключевой ставки курсы евро и доллара выросли примерно на полтора рубля. Официальный курс доллара, установленный ЦБ на 31 января, составляет 68,9291 рублей. Официальный курс евро установлен на уровне 78,1105 рублей. Эти курсы будут действовать до 2 февраля.

По словам главного экономиста ВТБ Капитал Владимира Колычева, «начальная реакция рынка, на котором курс доллара и евро выросли, ожидаема, потому что никто не думал, что ЦБ уже сейчас пойдет на снижение ключевой ставки». По его словам, если тренд по обратному притоку рублевых депозитов в банки сохранится, то и давление на валюту тоже уйдет.

Георгий ПЕРЕМИТИН

Reuters: ЦБ РФ понизил ставку до 15% для поддержки экономики, вопреки ожиданиям

Совет директоров Банка России в пятницу принял решение снизить ключевую ставку до 15,00 процента годовых с 17,00 процента, учитывая изменение баланса рисков ускорения роста потребительских цен и охлаждения экономики, сообщил регулятор.

Решение оказалось сюрпризом для большинства экономистов: из 17 опрошенных аналитиков только один – из банка Санкт-Петербург – предположил снижение ставки до 15-16 процентов. Консенсус предполагал, что ЦБ не пойдет на понижение ставки в условиях высоких инфляционных ожиданий и рисков ужесточения санкций против России, угрожающих финансовой стабильности страны.

ЦБР считает, что последнее экстремальное декабрьское повышение ставки, сразу на 650 базисных пунктов до 17,0 процента, принесло свои плоды:

“Решение о резком повышении ключевой ставки привело к стабилизации инфляционных и девальвационных ожиданий в той мере, в какой рассчитывал Банк России”.

“Наблюдаемый всплеск инфляции вызван ускоренной подстройкой цен к произошедшему ослаблению рубля и носит ограниченный во времени характер. В дальнейшем инфляционное давление будет сдерживаться снижением экономической активности”, – говорится в пресс-релизе ЦБР.

По прогнозу Банка России, годовая инфляция в январе 2015 года продолжит расти с 13,1 процента (по состоянию на 26 января) и достигнет пика во втором квартале 2015 года, а затем снизится до уровня ниже 10 процентов в январе 2016 года.

“Сложившиеся денежно-кредитные условия создают предпосылки к снижению инфляции в среднесрочной перспективе”, – уверен ЦБ, отмечая, что в экономике ситуация удручающая.

Несмотря на повышение экономической активности в декабре 2014 года под воздействием временных факторов, годовой темп прироста реального ВВП в 2014 году составил 0,6 процента.

“В дальнейшем ожидается существенное сокращение выпуска на фоне ухудшения внешних условий в связи со снижением цен на нефть и закрытием внешних финансовых рынков для российских заемщиков”, – указал ЦБ.

По оценкам Банка России, годовой темп прироста ВВП в первом полугодии 2015 года составит минус 3,2 процента.

Следующее заседание совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 13 марта 2015 года.

Елена ФАБРИЧНАЯ, Оксана КОБЗЕВА

РБК: ЦБ может ввести «запретительный» коэффициент на валютную ипотеку

Помощь тем, кто уже взял ипотечные кредиты в валюте, глава ЦБ Эльвира Набиуллина призвала оказывать на адресной основе, чтобы не поддерживать людей, чьи доходы и так высоки.

Банк России готов сделать выдачу ипотечных кредитов в валюте максимально невыгодной для банков, еще больше повысив коэффициенты риска по таким кредитам.

«Сейчас банкам в полтора раза дороже с точки зрения капитала выдавать валютную ипотеку, чем рублевую. Мы этот коэффициент готовы сделать и выше, чтобы фактически валютная ипотека была запретительной», – заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина, выступая сегодня на правительственном часе в Госдуме.

В конце декабря 2014 года Всероссийское движение валютных заемщиков обратилось к президенту Владимиру Путину с просьбой ускорить принятие решения о рефинансировании валютных ипотечных кредитов в рубли. «Считаем необходимым, во-первых, ввести запрет в России на выдачу валютных кредитов физическим лицам, условия договоров по которым в реальности оказываются кабальными, что позволит в будущем избежать повторения сложившейся ситуации», – говорится в письме к президенту.

23 января 2015 года, ЦБ выпустил рекомендательное письмо, в котором предложил банкам перевести валютные ипотечные кредиты, выданные банками до 1 января 2015 года, в рубли по курсу 39,38 руб. Также ЦБ рекомендовал при конвертации применять ставки, соизмеримые со ставками по выдаваемым ипотечным кредитам в рублях.

Сегодня же глава Банка России напомнила, что граждане должны сами нести ответственность за принимаемые ими решения. По ее словам, помощь тем, кто ранее взял валютный кредит, а после резкой девальвации рубля попал в тяжелое положение, должна оказываться на адресной основе. «Нужно посмотреть, кто брал эту валютную ипотеку, потому что это не однородный класс заемщиков, там есть люди с высокими доходами, а помогать нужно тем, кто действительно попал в сложную ситуацию. Поддержка должна быть адресной», – пояснила Набиуллина.

Глава ЦБ отметила, что правительству стоит подумать над запуском специальной адресной программы поддержки ипотечных заемщиков, аналогичной той, что действовала во время кризиса 2008–2009 годов. «Мне кажется, нужно уже подумать над тем, чтобы эту программу уже запускать», – сказала Набиуллина, подчеркнув, что во время прошлого кризиса адресную поддержку оказывали не только валютным, но и рублевым заемщикам.

В свою очередь первый вице-премьер Игорь Шувалов пояснил, что правительство может использовать для помощи пострадавшим заемщикам по ипотеке средства Агентства по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК). «У нас есть специальный резерв в рамках агентства, АИЖК, и мы готовы с вами рассмотреть способы поддержки тех, кто оказывается сейчас в сложной ситуации и неспособны оплачивать текущие ипотечные платежи по кредитам», – сказал Шувалов.

Евгений КАЛЮКОВ, Фарида РУСТАМОВА

Reuters: Глава ЦБ РФ не против запрета выдачи валютных кредитов населению

Глава Центробанка РФ Эльвира Набиуллина сказала, что не против законодательного запрета выдачи валютных кредитов населению, что, по ее мнению, не является мерой валютного контроля.

“Мы не возражаем, если это будет и законом. Мы посмотрим, что это будет за закон, но можем сделать это и своими коэффициентами, практически запретительными”, – сказала она журналистам в Госдуме в пятницу, комментируя внесенный законопроект депутатов о запрете выдачи валютных кредитов населению.

Депутаты Госдумы внесли на рассмотрение парламента законопроект, который предлагает запретить предоставление кредитов в иностранной валюте физическим лицам, не осуществляющим предпринимательскую деятельность.

Автор законопроекта – депутат Андрей Озеров из фракции “Справедливая Россия”, которая в декабре уже пыталась поправить валютное регулирование, предложив вернуть обязательную продажу экспортной выручки.

“Это не валютный контроль, это просто запретить выдавать валютную ипотеку физическим лицам, это не совсем валютный контроль, как понимается в классическом смысле, но да – запрет. Именно в силу того, что недостаточная финансовая грамотность людей, они не могут оценить будущие валютные риски”, – сказала глава ЦБР сегодня.

Елена ФАБРИЧНАЯ

Коммерсант: «Уралсиб» обернул долг

Несмотря на кризис на долговом рынке, банк “Уралсиб” привлек $77 млн под субординированные еврооблигации, да еще всего под 10,5%, то есть дешевле Сбербанка. По информации “Ъ”, это не новое финансирование, а результат договоренностей с держателями докризисных бумаг с тем, чтобы сделать старый долг удовлетворяющим требованиям “Базеля-3” для включения в капитал. Зафиксировать цену на уровне докризисной в текущей ситуации крайне непросто, указывают эксперты. Но, видимо, инвесторам в долги российских банков стабильность сейчас важнее доходности.

Вчера банк “Уралсиб” сообщил о завершении 22 января размещения субординированных еврооблигаций на сумму $77,3 млн — со сроком погашения в 2020 году и ставкой купона 10,5% годовых. Все эти средства будут направлены на увеличение капитала банка. Это вторая с декабря прошлого года докапитализация банка. 31 декабря он получив в качестве новогоднего подарка $71,6 млн в форме десятилетнего субординированного займа от структур своего основного акционера Николая Цветкова под 12% годовых.

Интересно, что, как утверждают в банке, в этот раз деньги давал не акционер, а некие “рыночные институциональные инвесторы”. “В четвертом квартале прошлого года мы проводили встречи с потенциальными иностранными и российскими инвесторами, в результате которых к новому выпуску был проявлен интерес со стороны тех, кто хорошо знает наш банк и ранее принимал участие в субординированных займах банка”,— уточнили в пресс-службе “Уралсиба”.

Участники рынка недоумевают, как в условиях кризиса на долговом рынке деньги с него удалось привлечь даже выгоднее, чем Сбербанк. “Сегодня доходность еврооблигаций крупнейших заемщиков в валюте — Сбербанка, ВТБ, ВЭБа — на сопоставимые сроки составляет около 12% годовых, а банков, сравнимых по размеру бизнеса с “Уралсибом” — выше 20% годовых”,— отмечает главный аналитик долговых рынков БК “Регион” Александр Ермак. Кроме того, стоимость облигаций, которые включаются в расчет капитала, на практике еще выше, так как согласно закону “О банках и банковской деятельности”, в случае несостоятельности кредитной организации эти требования удовлетворяются в самую последнюю очередь. Риски таких вложений высоки, уточняет зампред Локо-банка Роман Корнев. “Если норматив достаточности капитала опускается ниже требуемого уровня, то соответствующая часть суборда превращается в квазикапитал, то есть по ней прекращаются выплаты”,— поясняет он.

По словам источников “Ъ”, на самом деле банк не привлек новые средства в капитал, а частично заместил уже имевшийся субординированный кредит, переставший соответствовать требованиям “Базеля-3” включения в капитал новым займом, им соответствующим. На 1 января общая достаточность капитала банка составляла 11,64% при минимуме в 10%. По данным “Ъ”, это была договоренность с инвесторами, предоставившими предыдущий субординированный кредит. Вообще, досрочно изъять субординированный кредит нельзя. Банк старые субординированные облигации и не гасил, указывают в “Уралсибе”: “Дополнительно были выпущены новые облигации. Часть держателей выразили желание поменять старые на новые”.

Обычно инвесторы требуют доплату за такую конвертацию. Однако в кризисной ситуации, когда риски в банковском секторе растут, стабильность банка, куда они вдолгую разместили свои средства, инвесторам, похоже, важнее доходности, указывают эксперты. К тому же достаточность капитала и его размер — не только один из основных факторов финансовой устойчивости банка, но и, согласно антикризисному плану, гарантирует получение капитальной господдержки в виде ОФЗ. “Мы прекрасно понимаем, что этот год для всех будет сложным, и банкам придется увеличивать резервы в условиях падения доходов и для этого нужен запас капитала, а в случае “Уралсиба” с его сложной структурой “дочек” ему, возможно, придется компенсировать потери и других бизнес-направлений”,— указывает заместитель директора группы “Рейтинги финансовых институтов” S&P Сергей Вороненко.

Юлия ЛОКШИНА

РБК: Группа ВТБ может войти в капитал холдинга «Открытие»

ВТБ может приобрести до 10% акций в холдинге «Открытие», рассказали РБК два источника, знакомые с ходом переговоров. В банках не комментируют информацию о готовящейся сделке.

В капитал «Открытие Холдинга» может войти группа ВТБ. Об этом РБК рассказал знакомый основателя «Открытия» Вадима Беляева. Другой источник РБК, знакомый с ходом переговоров, говорит, что речь идет о покупке 10% акций кредитной организации. Третий источник РБК, который слышал об этом от участников переговоров, также говорит, что ВТБ может получить 10% акций холдинга.

В ВТБ и «Открытии» отказались от комментариев.

Собеседник РБК, знакомый с ходом переговоров, говорит, что ВТБ было был интересно поучаствовать в санациях банков, которыми занимается «Открытие». В декабре ФК «Открытие» выиграла конкурс на санацию НБ «Траст», на оздоровление которого выделяется 127 млрд руб. Один из банкиров, ведущих бизнес с ВТБ, говорит, что для этой санации «Открытию» может потребоваться дополнительная поддержка: группа купила много банков, интеграция которых требует слишком больших расходов. Он добавляет, что топ-менеджеры ВТБ и «Открытия» хорошо знакомы друг с другом, а структура «Открытия» зеркально отображает структуру группы ВТБ.

Аналитик рейтингового агентства Standard&Poor’s Ирина Велиева отмечает, что об эффективности и целесообразности сделки можно будет судить, когда будут озвучены условия и мотивы обеих сторон. «Если приобретение доли будет осуществляться за счет допэмиссии, это может позитивно повлиять на устойчивость ФК», – говорит она. По словам Велиевой, у холдинга очень высокая долговая нагрузка, рефинансировать текущие обязательства с учетом сложных операционных условий может быть достаточно затруднительно. Объем заемных средств ОАО «Открытие Холдинг» по данным ежеквартального отчета эмитента за 9 месяцев 2014 года составлял около 126 млрд. руб., из них около 41 млрд. руб. приходится на облигационные займы.

ВТБ уже был акционером «Открытия» – в начале 2009 года, в разгар прошлого кризиса, ВТБ получил пакет в 19,99%. Госбанк вышел из состава акционеров корпорации в 2013 году.

В конце прошлого года банк «ФК Открытие» разместил допэмиссию на 21,5 млрд. руб, которую выкупили замгендиректора «ВЭБ Капитала» Сергей Кошеленко (через кипрский офшор Oanfir Technology Investments) и два пенсионных фонда: НПФ «Ренессанс жизнь и пенсии», который контролируется банкиром Анатолием Мотылевым, и НПФ «Стальфонд», входящим в структуру О1 Group Бориса Минца.

Финансовая корпорация «Открытие» – одна из крупнейших инвестиционно-банковских групп, в структуру которой входят «Открытие брокер», «Открытие капитал», УК «Открытие», Ханты–Мансийский банк «Открытие», банк «ФК «Открытие», «Открытие Страхование». В 2014 году холдинг приобрел у ВТБ 19,85% кипрского банка RCB BANK LTD, в 2015 году в группу войдет банк «Петрокоммерц».

Альберт КОШКАРОВ, Елена ТОФАНЮК